从本文开始，我会分几个文章的篇幅来简单讲述一下为什么我不投资中国股市。为避免误会，这里首先得说明一下，写这个系列的内容并不是为了刻意贬低国内或者美国，我们的频道和公众号只是一个谈论个人财务的闲散平台，所以也不希望把任何的内容政治化。另外，我们这里所讨论的内容，不可能涵盖到所有的方面，如果真的要好好研究国内股市和美股的区别，可能几十篇论文都不够，这里所说的内容只是作为一个非专业博主所看到和思考到的一些东西，以及作为一个普通人，我是如何做出自己的财务决策的，抛砖引玉，供大家借鉴。如果你不想读中间的内容，可以直接跳转到文末看结论。这第一篇文章，我们且先谈一下我们每个人都心知肚明的东西，即国内股市自带的一些问题。美国股市最近十几年的增长，对比于A股同一个时间段内沉闷的表现，不需要废话，想必我们每个人都看得到。 图 1 : 标普500历年曲线（来源：Google Finance） 上图是在Google Finance中把标普500放大到Max，显示的自从1996年12月13日截止到2025年2月4日的曲线，可以看到，虽然这将近30年的时间段中是有涨有跌，但是总体上基本上涨了7倍，意即，如果你在1996年年底投资标普500，到今天你的财富可以已经翻了好几倍了。 图 2 : 沪深300历年曲线（来源：Google Finance） 类似的，这张图是沪深300从2009年3月20日截止到2025年2月4号的表现，目前的点位，和2008年差不多，即是说，如果你在2008年开始做一个长期的价值投资者，一直投资到今天，可能一分钱都没有赚，如果再算上通货膨胀导致的钱币价值缩水，你的资产也会是跟着缩水的。即使把在同样的时间段对比沪深300指数和标普500指数，沪深300指数的表现也不得不说是不尽如人意。 上两图的比较可以说是人尽皆知，网上也有无数的文章讨论为什么会出现这种情况。我这里简单讨论一下我的理解，我们先看一下沪深300中按市值降序排序的前20大公司， 图 3 : 沪深300前20大公司（来源：东方财务网） 这前20大公司中，除去宁德时代，平安，美的，比亚迪，其他全都具有国有背景。 国企具有非常优秀的社会效益 曾经有一段时间，不懂事的公知会传递这样一个信息：“国企不好”，“国企扼杀创造力”，“国企拿走了过多的社会资源，不利于私企的发展”，等等等等。类似的观点我是非常不同意的。在我们继续讨论股市之前，我觉得我们得优先肯定国企的社会效益。拿我在美国的经历举一个例子，我所在的城市属于美国北方，冬季极度严寒，而整个城市里面，供给瓦斯的公司，仅仅只有一家垄断性私企，其母公司是一家美国上市集团。放到几年前，老百姓冬天的瓦斯费可能每个月小100，而如今通货膨胀物价飞涨，超过200都不罕见了。这部分的费用中，真正的瓦斯费其实可能不到50%，余下的50%基本都是瓦斯公司的胡乱收费，比如什么配送费，服务费，甚至环境费等等。收费不透明，以及瓦斯公司胡乱定价，很多老百姓对于这种垄断性私企的涨价无力承受。公知可能会造谣说，美国老百姓可以把瓦斯公司告到政府，政府会强制瓦斯公司改变。而实际情况是，美国政府是出了名的苛捐杂税不干事，再加上瓦斯公司本身就是本市的纳税大户，暗地里资助了不少政客上台，所以也没有一个政府官员真的敢站出来反对他们。 这仅仅是瓦斯公司一个案例，同样的，我自己用的网络，服务商也是一家私企，在不到两年的时间内，连续涨价四次，我选择的是最慢的20兆网，由一开始的30美金一个月，涨到了80美金一个月。你会问，可以换一家啊，问题是我们大楼和这家公司签订了协议，只由他们供网，所以如果我想换网络公司，必须等到我搬家。就算搬家，全市提供网络的公司也不超过三家，基本也是一个垄断局面，而且各个都是差评如潮，胡乱收费。 这以上两个案例是我的亲身经历，彻底的市场经济和私营产业并不是所有问题的答案，美国的这种纯粹市场经济体制有着非常巨大的问题，中下层老百姓日子过得非常困难，只是漂亮国媒体只顾着意识形态的输出，从来不提底层老百姓的悲催日子。没错，美国最近几年的GDP看似又涨了很多，经济一片红火，但是实际情况呢？试想一下，那家垄断性瓦斯公司通过不停地毫无良心地增加瓦斯费用这种行为，给美国全国创造了无数额外的GDP，但是老百姓的日子却因为这个GDP的上涨 也就是瓦斯费用上涨 反而变得更差了。 国计民生的行业，必须严格控制私企的比例，我认为这种模式是非常正确的。私企只关注经济效益，而国企在很大程度上需要同时权衡经济效益和社会效益。 国企没有“潜在未来的叙事” 如果是这样，那沪深300中的这些大型国企又有什么问题呢？ 如果有朋友经常看上市公司的财报，有两块内容最值得关注，一个是top & bottom line，意即收入和利润，另一个便是earnings guidance，即下一季的盈利指引，前者是当前的盈利能力，后者是未来的盈利能力，这个当然只是微观地从一个季度的财报来看，从宏观层面，我们说的玄学一点，对于一家公司潜在未来的叙事，是吸引投资人投资这家公司的重要方面。 公司股价的增长，需要有两个方面的互相作用：投资人对这家公司的未来增长有所预期，以及，这家公司实践了投资人的预期。当前炙手可热的英伟达，之所以股票每年都在成倍地翻，是因为投资者们预期人工智能会成为人类未来的爆款领域 虽然那一天还没有到来 而英伟达通过每年市场份额的增加，盈利的增加，证明了投资人的这份叙事。特斯拉之所以前几年会暴涨，也是因为投资人认为在美国市场，电车会取代燃油车，而特斯拉会吃下绝大部分市场 虽然那一天也还没有到来 而特斯拉通过出货量的提高，证明了投资人的这份叙事。诸如此类的例子不胜枚举。 一个公司的股价，事实上并不一定反映这家公司当前的财务状况或者是盈利能力，如果单看盈利的情况，英伟达和特斯拉的财务状况都根本支撑不起当前的股价，但是投资人们在乎的并不是它们当前的状况，而是看到了这两家公司宏伟靓丽的未来，他们会对这两家公司最终的股价范围作出一个预测，然后在股价没有达到这个预测值之前提前投资。而如果一家公司长时间没有办法实践投资人的增长预期，比如特斯拉近几年的出货量都不尽如人意，那么最终它的股价会回落。 我们回过头来再看国企，国企因为其本身的公司性质，一旦上市，基本可以保证它已经拥有了非常巨大的市场份额。国企不需要像一家创业公司一样，从一开始几个人的小团队，发展扩张成一个大集团，从一开始只有1%的市场份额，吃下超过50%的份额。但是，一家公司从小开始成长，这个过程本身便是投资人的投资机会，而国企上市，对于投资人而言，已经注定不存在这种机会了。因为沪深300中绝大部分都是国企，而国企均缺乏成长的空间，因此国内的股市从内在来看，增长的空间已经不是特别大了。 在美国股市中，有一类公司与国企比较类似，通称为blue chip，意即那些已经过了初始的发展阶段，基本上已经处于垄断地位，市场份额、盈利能力、股价都比较稳定的公司，比如巴菲特最爱的公司之一可口可乐。 图 4 : 可口可乐5年股价走势图（来源：Google Finance） 上图是可口可乐过去5年的股价走势，可以看到，这家公司的增长非常的少，2020年疫情之前的股价差不多是60，到了2025年的今天也才67，近5年增长一共才12%。类似的时间段内，不少科技公司的股价都已经翻了好几倍了。 你可能会问，像这样股价上涨比较少的公司，还会有人投资吗？自然是有的，类似的公司还有别的方面可以吸引到投资人，比如上图有一项是Div yield，即公司分红，为2.87%，如果一个投资人专注在现金流，那么投资这种公司拿2.87%的分红也是不错的选择，另外，类似的blue chip也往往是recession proof, 即便是在经济下行的时候，其业务也不会受到太大的影响，你觉得经济下行的时候，人们会不舍得买可乐吗？所以很多的投资人会选择类似的公司作为一个defensive play，来预防可能到来的经济下行。最后，blue chip只是slow growth，增长比较慢，并不是说没有增长了。 辉瑞制药Pfizer也是Blue Chip公司之一，近5年股价走势见下图，2022年因为疫情卖疫苗达到一波高点之后，到今天已经低于2020年的股价了，但是大型药厂财大气粗，6.75%的分红依然不可小视。 图 5 : Pfizer5年股价走势图（来源：Google Finance） 麦当劳也视为Blue Chip，过去5年增长超过40%，分红2.31%，见下图： 图 6 : 麦当劳5年股价走势图（来源：Google Finance） 以上所举的例子，可口可乐，辉瑞制药，麦当劳，单论增长的程度，可以说没有一家比得上科技巨头，在下图我们看一下英伟达最近几年的增长： 图 7 : 英伟达5年股价走势图（来源：Google Finance） 英伟达过去五年，股价从7.24涨到131.38，增长1714%，18倍，当然英伟达本身是站在风口的一个极端情况。另一个典型的增长型公司苹果，见下图，过去5年增长了将近200%。 图 8 : 苹果5年股价走势图（来源：Google Finance） 这里得要说明一下，Blue Chip事实上并没有一个严格的定义，有人认为苹果和英伟达也是Blue Chip，因为这两家公司本身也具有垄断地位，这样理解也是可以的。但是为了方便理解，我自己偏向于将Blue Chip理解成高分红低增长，而将苹果、英伟达之类的公司理解为Growth成长型公司。而标普500中，前20家最大的公司有多少是bluechip，有多少是成长型公司呢？见下图： 图 9 : 标普500前20家公司 可能有的朋友对这些公司的英文名不是特别的熟悉，我们这里就做一个简单的翻译，这当中的Blue Chip大体上有排名第11的摩根大通银行，排名第12的礼来制药，排名第14的联合健康集团（上次保险公司CEO在大街上被枪杀的那个），排名第15的美孚石油公司，排名第18的沃尔玛，排名第20的家得宝。而余下的公司，差不多都是高成长的增长型公司。对比沪深300中公司的构成，是不是很不一样？ 结尾 我们这里做一个本系列的第一个结论，即使是在其他所有条件都一样的情况下（同样的监管模式，同样的资金规模，etc），国内股市的增长率也不会比美股的增长率更高。因为国内的上市公司中，低成长稳健型公司（国企）占比太高了，远远超过了高成长型公司的比重，而美股则正好相反。 这个观点是对是错，还请各位看官自行裁量。但是有失必有得，虽然国企占比太高会导致股市增长减少，我们也必须看到，正是因为有大量国企的存在，才让我们国内的物价水平和生活费用常年保持在低位，让大量的中产阶级以及低收入者在生活必需方面的开销不至于花费太多。这一点，和漂亮国形成鲜明对比。

片段一 有一天和爸妈吃完晚饭往家里走，差不多是7点左右。虽然我们住在无人问津的小镇上，但是麻雀虽小，五脏俱全，超市饭店啥的街上都有，在一个小小路口处，各种小商小贩摆上了他们的摊位做起夜市，有的卖烧烤，有的卖煎饼，有的卖水果。在所有摊位中，有一个比较大的棚子，牌子上写着“夏夏杂粮煎饼”，老板是一个明显比我还小的女生，穿的非常的厚实，没生意做的时候就在旁边刷短视频，有人来买吃的，就立马起身给客人做食物。 我们走过这个夜市，我心里想着，都挺辛苦的，这么冷的晚上，还要在这儿摆摊挣钱。之后，我像往常一样，跟爸妈和邻居聊聊天，看看剧，就睡觉去了。 第二天大约7点不到，因为时差的关系实在也睡不着了，就起床去街上搞点早饭吃。我路过同样的路口，再一次看到了“夏夏杂粮煎饼”摊位，和昨天晚上同样的女生在那边做生意。 我非常疑惑，在那种接近0度的天气里，她究竟是一晚上没睡在做生意，还是前一天晚上很晚收摊，第二天天没亮就又开始营业了？ 片段二 不知道全中国还有多少农村保留了这个习俗，在我们这个小地方，每逢5号，街上就塞满了小摊位，卖各种东西的都有，把整条街都会堵得水泄不通。 有天我吃了午饭回家，照例买了杯奶茶，到家后，我躺倒在我的椅子上，边喝着奶茶，边晒着太阳，边拿着ipad看看书。午饭过后街上的小摊贩们也都渐渐收摊了，人流也开始变得稀稀落落。有一个卖瓷碗的小摊贩，正好把他的摊位摆在了我们家门口，旁边停着他装卸货的小卡车，他自己则倚靠在车上刷小视频。我在楼上看他一会，有一些顾客会骑着小电瓶车驻足，但是真的掏钱买他碗的却少之又少。 到了大约三点钟，我午睡醒来，他还在那儿，丝毫没有收摊之意。 到了大约五点钟，天已渐黑，我们在家准备晚饭，这个小摊贩才缓慢又小心地把他的瓷碗装回车里。 他一天卖出了多少只瓷碗？他这一天靠卖碗赚了多少钱？有多少只瓷碗会在他运输的过程中破掉？他运输的油费成本是多少？ 片段三 上上次回国是在2024年春节的时候，整个大家庭一起吃年夜饭，表哥是最后一个到的，心情很不好，他爸爸也跟他一样一脸愁容，我坐他旁边跟他闲聊了会，得知因为国内房地产市场萎靡不振，他们这个小企业也一样受到了牵连，他们供应的开发商资金链断了，大年夜前去讨债的人排着队在门口等，我表哥也不例外，他的应收账款差不多达到200万，对于他们这种小单位来说简直是灭顶之灾。表哥在开发商门口等了快24个小时，要到了4万块钱，最后悻悻而回。 时隔大半年后再见面，表哥和几个朋友一起，捣鼓起了网上卖小盆景的生意，每天忙前忙后，打包配送，甚是辛苦，可是这段时间以来，单店营业额却减少了不少，频繁的退货也增加了不少他们的运营成本，似乎也没有见到这个小生意走向上坡路。 结尾 人住在美国的时候，几乎没法避免接触政治正确的东西，那些美国政客们，西装革履站在讲台上，说些冠冕堂皇的鬼话，背后站着一群跟他一起喝汤的利益集团，这些人口上仁义道德，心里男盗女娼。反而是当看到我们普普通通的中国人努力认真地生活最有感触，我们每个人都在自己的轨道上努力，每个人有自己的痛苦，也都有着自己的坚韧。 然而，世道不公平之处也正是如此，努力也许能让你维持生计，但是并不等于能赚得到让你心中踏实的钱，这个世界上也不乏拼命辛苦一辈子，却穷困潦倒而终的人。我虽然很敬畏夏夏杂粮饼的女生，但是我并不想成为她，我虽然很感动于那个卖瓷碗的小摊贩，但我依然不想成为他，我也很同情我的表哥，做生意生不逢时，辛苦奔波却没有回报，但是我也不想让自己处于和他相似的处境。如果我们告诉自己，今天的目标是多卖10个煎饼果子，或者今天多卖20个瓷碗，那我们再怎么拼命，最终也只是摆一个大点的摊。努力拼搏固然可贵，方向的选择更为重要。 华尔街之狼中有一段，小李子说： I've been a rich man and I've been a poor man, and I choose rich every fucking time 虽然露骨而粗俗，但这句话想必是绝大部分普通人最精确的心声。

9月初的时候搬了新家，算下来，这已经是我来美国后的第五次搬家了，几乎平均两年就要搬家一次。 刚来美国那一会还在跟朋友一起睡客厅，那个时候所有家具加起来，也就一个床垫，一张桌子和一把椅子（还是从别人手上继承下来的）。虽说作为一个穷学生，当时确实有想要省点钱的因素，但是就主观来说，并没有觉得生活受苦受累，当时生活中所有的重点，就是好好读书，毕业后找个工作，就这点来说，一张桌子，一个电脑，一把椅子，需要的就足够了。 对比之下，这次搬家东西之多，几乎快要让我哭出来：一个65寸电视，电视柜，沙发，床架床垫，两个升降桌，两把人体工程学椅，两只猫，猫爬架，整理了四个箱子的高达模型，数不清的植物，打游戏的pc，一柜子的衣服，等等等等。前前后后花了一个礼拜人力搬运小件物品，大件物品最后用uhaul也只是勉强搞定。可能是精力虚脱，搬完后第二天人就直接病倒了。 搬家虽然非常烦人，但是却有一个无法避免的好处，就是能让你好好反思什么东西是需要的，什么东西是可以扔掉的，那一大堆需要整理的东西，都仿佛是切实的生活中的压力，让我有点郁闷。而这种压力其实早就有端倪，就拿植物举例，不知道什么时候开始养成了收藏植物的习惯，每次去缺德舅都会带一个回去，有一段时间，家里光是大大小小的多肉可能就有十几盆，最后的结果，是我每周光给植物浇水就差不多需要花费1.5小时，实在是非常头疼。而我真的把每盆植物当成宝贝吗？倒也没有，我最喜欢的，其实也就是养了三年的发财树和蟹爪兰，而对于其他的植物，我的心态仅仅也就是“既然买了总不能把它渴死吧”。 另一个例子，是四个箱子的高达模型。这个坑也是被朋友带进的，结果他玩了几个就退坑了，而我有段时间却陷的特别深，几乎每次有打折都要买好几个，花了点时间拼完后，就放在一边再也没有碰过了。这种状态持续了好一段时间，等意识到问题的时候，家里的模型已经多到没有地方放了。 我在我的视频中多次提到过Asset（资产）和Liability（负债）这些财务上的概念，如果一个人拥有一辆车，每个月需要还车贷，每个季度需要定期做车检，还要付保险费停车费等等，这种拥有了一个物品就一直需要掏钱的东西，绝大多数情况下，都算是Liability。 这次搬家生病，躺在床上的时候，我突然意识到，我买的这么多的植物，这么多的模型，难道不也是一种生活中的Liability吗？不一样的是，我定期需要支付的利息，不是钱，而是另一种形式：我买植物所需要支付的利息，是我每周给它们浇水所花费的那1.5小时的时间，我买模型所需要支付的利息，是存放它们所占用的家里的空间。 所以拥有的越多是不是真的越能让人快乐？可能还得看一下我们拥有这些东西需要定期支付多少“利息”来决定。没错，当我一开始只有少数几盆植物的时候，每周我给它们浇水可能不过三分钟，这个时间任何人都可以忽略不计，这个利息几乎为0，看着它们长大开花也确实能给我提供很多的成就感和喜悦，可是当一个不小心家里变成了“植物园”，我给这个“植物园”支付的利息（浇水的时间），在我意识到之前就已经远远超出了我能从中得到的快乐。这种体验其实和Liability也是类似的，虽说车是一个Liability，但是不可否认车在一定程度上确实能给我们带来快乐，这里的前提是，你的这个Liability的规模是需要完全可控的，一个有100万现金资产的人，买一个10万的车，那所有的维修、保养、事故费用加起来，都可以应对地游刃有余，这种时候，这个Liability给人带来的幸福感会非常的高。但是如果把同样规模的资产去购入了一个90万元的车，那车主恐怕只会天天经受痛苦。 “拥有”物品能够让我们尝试到不同的东西所带来的不同的快乐，只是我们需要意识到“拥有”一样东西同时也需要我们为“拥有”它而支付相应的利息（时间，空间，精力），而我们“拥有”的数量越多，所需要支付的利息也越多，以及，当我们拥有不同种类的物品，我们也可能会需要同时支付多种“利息”，比如我在为我的植物们支付“时间”这个利息，同时也在为我的模型们支付“空间”这个利息，也同时在为我的小动物们支付“精力”这个利息。这所有的利息加起来，虽然在财务上并没有给我带来什么损失，但是却给我带来了非常多的精神内耗。所以说，如果你想要最大限度地体验到“拥有”一个东西所带来的快乐，那你必须同时有意识地控制住你所拥有这个东西的规模，以便最小化你为它支付的“利息”。 意识到这些之后，我开始重新审视自己的购买计划，之前打算在搬家后购置和置换东西的计划，也完全取消了，拥有的越多，利息支付的越多，实在不想再给生活增加压力。与此同时，我捐了很多长时间不穿的衣物，扔掉了好些一直摆着不用的家具，收藏了好几年的植物，也一个个都送给了公寓楼里的陌生人，仅仅留了少数几个，我现在给植物们支付的“利息”，差不多是每周10分钟的浇水时间。当然，这其中自然有一些Liability是怎么也舍不得丢的，比如家里的两只猫，虽然要给他们支付非常昂贵的利息，这里面包括金钱（买保险，买罐头），包括时间（铲屎，洗耳朵，喂罐头，剪指甲，梳毛），包括精力（天天被抢食物），但是这些依然替代不了他们所带来的情绪价值。 回顾这几年搬家的历程，我一方面惊讶于自己在家里居然累积了这么多东西，另一方面也惊讶于自己作为穷学生的时候所需要的东西居然那么少，而生活体验居然也还不错。这两个月以来，因为刻意限制了自己购买东西的欲望，明显发现自己记账本上余留的闲钱多了很多，这些闲钱自然被我毫不犹豫地放到了我的投资账户里面去了。所以今后花钱的方向在哪里呢？我想可能是两个老生常谈的地方：身体健康，生活体验。一方面，健康的身体可以给自己省下很多看病钱，另一方面，去旅游、去尝试新的小吃、去体验不同的文化等等，在留下不错的回忆的同时，也不需要支付任何形式的利息。

你读书的时候，是不是经常听老师或者家长说：等你读完高中你就舒服了，上大学了可以尽情地玩。等你高中毕业，家长们是不是又开始告诉你：等你大学毕业就不用再读书了，可以工作赚钱了。 我们国内的教育模式在我很小的时候就一直被人诟病，那个时候经常遇到各种教育改革，反对高考的声音从来没有停过。在我自己经历了出国留学，毕业工作，以及一系列的人生狗血后，我发现国内教育最大的问题反而不是高考，而是家长和老师们在我们读书期间灌输的“过了这个阶段就不用读书了”的观念。 这是一个非常懒惰的想法。仔细回想一下，我们整个学生生涯学的都是什么呢？高等数学，函数变换，物理公式，化学变化，等等等等。除去那些特别拔尖的似乎生来就是要为国家的科研事业做出杰出贡献的学生，对于我们绝大多数的毕业后踏上社会工作的社畜而言，学习这些东西其实一丁点意义都没有 以及事实上，确实也是一丁点意义都没有。 本科毕业之际，我和我高中时期的班长有过一次简单的沟通，当时他就读于清华大学，他告诉我，在他们学校，如果一个学生本科毕业就去工作，是一件很丢脸的事情。而我，一个即将毕业于几乎无人知晓的本科学校的成绩平平的人，一个即将走上社会当社畜的人，面对这种来自清华的降维打击，自也无话可说。对于我来说，我需要的学习并不是继续在数理化上深造，而是需要有人告诉我，我该怎样去找到我适合的行业，怎样面试能够拿到offer，我的职业生涯应该如何规划，等等。。。遗憾的是，这些问题，学校、老师、家长，没有一个人指导过我，当然我现在也明白了，他们确实也没有这个能力指导我。 适合你的知识都不在教科书里 我来美国后的第一个暑假去了一家传统的美国大型企业实习，在此之前，因为刚来美国第一年，没有任何面试经验，连英文说不顺，我在面试之前在油管和Glassdoor上疯狂学习怎样面试，把自己关在家里整整三个礼拜，除了吃饭之外，早上9点到晚上12点足不出户。我还记得面试那天在等候室遇到一个西装革履，金发碧眼的职场帅哥跟我面同一个实习岗位，着实让我相信我那天肯定得来陪跑了，不过最后等我录取了，我也没有在团队里面见到他。 没错，哪怕是面试这件事情，都是需要花很长时间和很长精力学习的，而且我那个时候也意识到，这些事情除了我自己去研究之外，我身边完全没有一个人能够给我适当的指导，我父亲连初中都没有毕业，我妈的学历也仅限于高中，他们有什么样的能力告诉我该怎么去面试一家纯美国企业呢？这是一个悲剧的事实吗？倒也不是，这反而才是生活里最正常的事情，那些足以改变你人生轨迹的知识，都远在学校教科书之外，也远在“数理化”之外，我们的老师们可能从来没有接触过，爸妈可能从来没有听说过，教学系统更不可能把这些列为教学大纲。 学习不是达到目的的手段 我读小学的时候有一个同学，大约从四五岁就开始学钢琴，到了初中那会，据说已经考了10级，在我们那种小地方，这种孩子可以说是非常成功的早教典范。成年后来了美国，发现身边这样的朋友居然比比皆是，有的小时候专精钢琴，有的专精小提琴，还有传统乐器的。 然而这些年少时经历成功早教的孩子们，无一不具有另一个共性，就是在读大学或者研究生的这个年纪，已经把曾经学的乐器忘记的差不多了。 有的时候我会把我和他们做对比，我家小时候很穷，别说买乐器了，连一个10块钱的四驱车我都要偷偷攒钱攒好久才敢买，爸妈从来不会给我买任何玩具。可是我这么一个从小就落后在起跑线上的孩子，因为各种阴差阳错的际遇，命运却把我和那些成功早教的孩子们推到了一起。所以，从小就钢琴10级，到底有什么意义呢？如果你赢在了起跑线上，但是到了人生的中段和所有人都一样，那赢在起跑线上又有什么意义？家长们说，让孩子学习乐器可以陶冶他们的情操，要我说，这是屁话，等孩子到了二十岁三十岁，不一样是要愁工作愁感情愁家庭愁这些凡夫俗子需要愁的东西？ 如果把学习当成一种获取某个证书的手段，而取得了这个证书后，学习这个行为就停止了，那当你把这段历程放到整个人生的轴线上来看，这段经历对你整个人生的影响，可能非常的微弱。 学习是一个持续终身的习惯 你一定听说过“一万小时精深”理论，是说任何一个人想在一个领域里面达到专家的程度，都需要经过至少一万小时的刻意学习。如果一个人一天工作8小时，一周工作5天，换算下来至少需要5年的时间才能成为专家。但是人生中我们有太多喜欢做的事情，我们没有办法每天分配8小时给这些事情。 我自己有我的本职工作，算下来，已经是专家级人物了（窃笑），但是与此同时，我也喜欢研究个人财务，我没有时间每天花8小时在这个课题上，于是每天我做饭的时候会打开播客，边做饭边听领域内的专家的发言。 我还喜欢健身，但是我不喜欢每次都去健身房花一两个小时，于是我给自己制定日程表，每次只练一个部位，每次只待20～30分钟，但是我尽量每天都去。 也许我的这些工作以外的爱好没有一个能够达到总计一万小时，也许我一辈子也达不到达到专家的水平，比如我终其一身，全部资产也依然比不过富二代们从父辈那里继承来的家业，比如我健身的结果可能永远比不上健身房里的肌肉猛男。但是who cares，通过这些学习，我可以保持身体健康，我可以处理好我自己和钱的关系，我会很沉浸在这个过程当中。 我更愿意把这些学习的事项看做一个习惯，人生的一部分，我并没有一个想要达到的目标，正因为如此，我可以坚持这些我喜欢的事情，做一辈子。

今年年初的时候，我请了一个月的假期回国休假，由于签证的原因，又被滞留了一个月，等于在国内呆了两个月的时间。正好在这两个月的时间内，我们公司完成了对欧洲一家公司的收购。由于两家公司体量相当，产品有部分独特性，但是也有很大的相似性，因此管理层开始马不停蹄地讨论两家公司整合的策略。 说是整合，实际上就是要精简人员，亦即裁员。由于每个国家关于裁员流程的法律规定都不一样，以及每个部门的裁员需求也不同，因此整个整合过程持续了有将近四五个月的时间，直到6月份才算是尘埃落定。而这段时间，你经常能得到消息哪个部门被裁了多少人。 这次公司的重组并没有影响到我的工作，但是却直接影响到了我负责的产品。在某个周三的时候我们照常开周例会，和我经常一起工作的开发负责人突然跟我们说我们产品的整个开发团队全部被let go了，他们的经理昨天就已经走人 晕，这个经理昨天早上我还跟他开会来着。后来才知道，由于被我们收购的那家公司也有类似的产品，领导层决定让他们的产品把我们的功能给吸纳进去，于是便不再需要我们这个产品的开发团队了。再加上现在几乎所有的开发岗位都转移到了印度，北美这边的开发团队更没有留下的必要。 这虽然已经不是我第一次经历裁员，但是多多少少还是有些紧张的。这也算是重新提醒了我，绝对不能让工作成为唯一的收入来源，我们有句俗话，叫做鸡蛋不能放在一个篮子里面，因为风险太大了，篮子一掉所有鸡蛋都会碎。如果一个人的收入来源只有“努力工作”这一条途径，那其实和把鸡蛋放在一个篮子里面没有什么区别。我们这篇文章就来讨论一下：如果工作是你唯一的收入来源，会发生什么？ 财务上限 工作在本质上是拿你的时间换钱，你工作的时候有钱拿，而你不工作的时候就没有收入。然而，一个人可以工作的时间是有限的，假设你每天的标准工作是8小时，一周工作5天，即每周工作40小时（国内的疯狂加班情况另外计算），这也就意味着，你每周只有这40个小时的时间可以获得收入，而余下的128个小时，你的收入为0。 当然，公司每年会根据通货膨胀和你的工作表现来跟你涨工资或者升职加薪，但是这些增长实在有限，我自己去年的工资的上涨还比不上我房租的上涨。升职加薪就更没那么简单了。 你随时可以被裁 在美国的就业市场中，公司可以随时随地让员工走人而不需要给任何提前的声明，很多被裁的人，多在前一天还好好地上班，第二天就突然登不上公司网站，比如说这次我们开发的经理，我周二早上还跟他开会，下午人就被开了找不到了。国内企业的状况我不了解，可能没有这么恐怖，但是被裁员的实质威胁，普通人依然逃不了。 如果你只有20多岁，没有负债，比如你没有房贷没有车贷，裁员其实并不恐怖，大不了重新找个工作。但是如果你已经40多岁，有房有车又需要带娃，此时又已经过了职场的黄金年龄，那裁员后你必然会感受到巨大的财务压力。 绝大多数时候，我们都在走职场下坡路 我自己在科技行业工作，我们组绝大部分人都在二十到三十多岁，虽然说美国职场不像国内有不成文的35岁职场天花板规定，但是真的到了四五十岁的时候，作为应聘者的竞争力不言而喻自然会下降许多。可以说对于绝大部分员工而言，30多岁就是职场黄金年龄。从另一个角度来说，因为年龄和精力的问题，我们很多职场白领，绝大多数时候，职业生涯都是在缓慢而稳定地走下坡路。 退休后的现金流问题 在职场上交几十年养老金，等年纪大了等政府帮忙养老，是很多我们中国人的做法，这相当于你把部分工资存起来留给高龄时候的自己使用。但是依靠养老金生活存在很多别的问题，首先，如果你不是公务员，那很难说你的养老金是否能够支撑起你的生活方式，我爸妈交了30年，目前他们的退休金加起来也就8000都不到，这笔钱可以补贴家用，但是完全禁不起生病就医。 中国的一些制度在很大程度上学习和借鉴了美国的制度，而目前美国的养老金巨额亏空，政府无力负担大量的没法工作的老年人，很多人退休之后领到的社保远低于他们曾经的预期。导致这一问题的原因很多，其中一点就是年轻劳动力的减少，年轻人交的社保没有办法支撑起庞大的老年群体。这一点是不是和我们中国现在正在发生的人口老龄化很像？ 我自然不是说同样的事情会发生在中国人身上，但是我确实觉得我们每一个人都需要思考，如果政府无力给我们养老，我们年纪大了该怎么办。 通货膨胀会让你的储蓄严重缩水 也许除去养老金之外，你还有一些工作30年后留存的储蓄，这是假设你已经付清了房贷车贷，儿女无忧不需要你提供额外的财务支持的状况下。这个时候你可能会意识到，你储蓄当中的钱，已经贬值了相当多。 历史上看，储蓄利息几乎不可能跑赢通货膨胀率。列举一个非常小的例子：我小的时候，一大碗小馄饨的价格是1人民币，而我这次回国休假，一碗小馄饨的价格是6人民币。也就是说，在我家小镇上，小馄饨的价格在二十多年的时间里面，涨了600%。 这里我们就要问，如果我在小的时候往银行里面存了100块钱，直到今天取出来，我有可能拿到600块钱吗？自然是不可能的。 如果你仅仅是把你从工作中赚到的钱放到银行存起来，准备退休之后取出来养老，如今你的100万存款，几十年后可能只有今天一半的价值。 建立多种收入来源 如果你的工作是你唯一的收入来源，那你就像是拄着拐杖在走路，一旦这个拐杖没有了，可能会寸步难行。中国经济经历了传奇的30年，在过去的30年中，尤其是90年代，我们的土地上遍地都充满了机会，由于是经济上升期，“被裁员”这么一个风险在我们的市场上几乎不存在，可以说我们这一代人，并没有严肃体验过经济下行时期的危机感。而如今，世界局势重回动荡，中国可能也很难独善其身，全球经济动荡对国内经济环境的冲击这几年也已经非常明显。 我们中国有句古话，叫做“开源节流”，这里所说“建立多种收入来源”自然对应的是“开源”。“开源”的目的并不是说要让我们成为富豪，而是通过多种不同的创收方式，建立一个足够对抗风险的个人财务基础。 你依然需要工作 我并不是反对工作，工作是一个人实现自我价值，让自己的生活充实的最重要的要素，哪怕你的工作不是你喜欢做的事情，随着在岗时间的增加，多多少少在工作中会产生很多让你很自豪的事情，更不要说对于很多中产、白领，工作依然是最重要的收入来源。 除了工作之外，你还需要投资 广义来说，投资主要包括股市、债市、汇市、楼市。非常遗憾，就我们的国情而言，国内这四项中，几乎没有一项是可以去投资的。普通人在国内通过QDII投资美国股市可能是目前最简单的增长财富的投资方式。投资的目标，至少需要能让我们的投资增长到足够cover我们的日常开销，甚至超过我们的主动工作收入，这样才能有一种“即使工作没了也无所谓”的底气。 做自己喜欢的事，并让别人为此付钱 这句话是我大学时候听来的，忘记是谁说的了，但是这可能是最理想和最幸福的状态了。如果除了工作之外，你还有别的特长，实在可以考虑以此为副业赚点小外快。 结尾 这篇文章并不是想要介绍如何在工作之外取得额外的收入，作为在美国生活了很多年的人，我多多少少跟国内的节奏有些脱节，对国内的实际情况了解的不够全面，所以也很难去推荐哪些方式是可以获得额外收入的。但是虽然方法不同，主要思维是一样的，即我们普通人绝对不可以仅仅依靠工作收入过日子，这种我们习以为常的状态，其实在不恰当的时候，会对我们的生活造成很大的风险。

一个上班族一辈子能赚多少钱？ 现实来说，这个问题很难回答，因为每个人所处的行业不同，薪资标准也不一样，同一个行业里面每个人的资历也不一样，所以最终的数目会有巨大的个体差异。 然而，这个问题虽然包含了巨大的变量，却也有一个无关学历，无关行业，无关资历，对每一个人都公平得有点残酷的常量，那就是我们的工作时间。 我们不妨做一下这个假设：一个人每天工作8小时，一周工作5天，一共能工作30年。国内某些极端的加班文化我们不考虑。这种假设下，一个人一共能工作62400小时。 我们接下来对时薪取一个假设的区间： 社会工作最低时薪，我们假设50元，5062400 = 3120000，即30年总收入312万，相当于年薪104000。 社会工作最高时薪，我们假设400元，40062400 = 24960000，即30年总收入2千496万，相当于年薪832000。 于是我们可以得到，一个社会上任何一个上班族，他的年薪在10万至83万之间，他一生所能赚得的总收入在312万至2500万之间。如果减去他一辈子的衣食住行开销，房贷车贷等负债，生儿育女的费用，那最终的可支配收入将远小于这个数字。 具体的数字当然不是重点，我举这个例子的目的，是想说明，如果你是一个工薪阶层上班族，你的阶级区间在你上班第一天就已经被明码标价固定了，学历低点的，可能略高于312万，学历稍微高点的，可能差不多1000万，最顶尖上班族，也许能接近2000万。然而不管怎样，你几乎无法突破这个区间。 究其根本，是因为工薪阶层的本质是拿自己的时间去换钱，而一个人可以工作的时间是有限的，正常的时间是每天8小时，如果你特别勤奋，也许在年轻力盛的时候可以工作10小时或者12小时，但是人的精力基本上也到此为止了，我们依然需要保证约等于8小时的睡眠，还有余下的时间让大脑和身体放松。 这意味着，我们每天可以有8小时产生收入，而余下的16小时收入则为0。 If you don't find a way to make money while you sleep，you will work until you die 巴菲特说过的这句话，翻译过来是：如果你不能找到一个当你睡觉时还能挣钱的方法，你将一直工作到死。这句话字面上看有些夸张，但是他的言下之意是：你需要找到一个方法，让你在工作之外的16小时也能产生收入。 主动收入 vs. 被动收入 以上我们讨论的内容中，工薪阶层通过自己的技能和劳动，依靠交换自己的时间换取的金钱，称之为主动收入，Active Income。而与之对应的还有个词，叫做Passive Income，被动收入，意即不通过你的主动劳动而产生的收入。被动收入的具体内容我们以后再讨论，而你需要知道的是，想要获得被动收入，有一件事情你是必须要做的，叫做“投资”，投资这个词在中国的文化里面比较陌生，所以我们可以用另一种表述方式来描述这件事：让你的钱努力工作，为你赚钱。 被动收入一个最普遍和最简单的例子，就是我们放在银行里面的存款，每年都会给我们一定的利息，这个利息是你完全没有付出任何劳动，没有付出任何时间，没有付出任何精力所得来的钱。只是利息所得实在太少，银行利息从来都跑不赢通货膨胀，所以对于有钱人，把钱放在银行是最差的投资选项。 我们来简单对比一下工薪阶层和有钱人的收入来源的不同： 工薪阶层 【主动收入】每天工作8小时，偶尔加班，每月领取工资 【被动收入】将部分赚取的工资放在银行储蓄，拿利息 有钱人 【主动收入】每天工作8小时，偶尔加班，每月领取工资 【被动收入】将部分赚取的工资放在银行储蓄，拿利息 【被动收入】工作之余投资股票，每个季度收取2.5%分红，股票每年增值10% 【被动收入】工作之余投资房产，每个月收取租客的租金，房屋价值每年增值5% 我们这里所说有钱的人，并不一定是大富大贵的富豪，而可能就是一个比中产阶级稍微好一点的接近财务自由的人士，甚至这种人就是你我身边的同事，对于这些人而言，他们的收入来源并不单单是工作，除去工资收入之外，他们还有其他的被动收入，在很多时候，他们的被动收入甚至远超他们每年的工资收入。这些人的财务状况，不受我们开头所讨论的工作时间的限制，他们每天和工薪阶层一样工作8小时，但不一样的是，在工薪阶层没有办法产生收入的余下的16个小时中，他们依然在产生收益，而且随着时间增长，他们的收益将越来越大，可能单单他们睡觉的时间，他们的被动收入就已经远超工薪阶层辛苦8小时的所得。这便是有钱人之所以有钱的根源。 写到这里，我必须澄清一下，我并不是反对工作，相反，我认为工作是一个人存在于社会，证明自我价值的一个必须要素，如果你认为等你赚到足够的钱你就可以不用工作了，那你便大错特错，很多的有钱人明明已经赚了几辈子都花不完的钱，而他们白天依然在上班。 但是，如果工作是你唯一的收入来源，你不妨花几分钟思考一下，当前的工资收入是不是妨碍了你去做更多想做的事情，是不是可以在你的主动收入之余，建立多种不同的被动收入，毕竟，除去你的上限外，如果工作是你唯一的收入来源，你还不可避免地将承担一定程度的别的风险，这个内容我们下次再谈。

我自小出生在一个非常普通的家庭，小时候虽然家里很穷，但是小孩子没有“富有”和“贫穷”的概念，所以一点都不在意。等到慢慢长大了，家里的条件也逐渐有所改善，在财务上也没特别吃过亏。 我第一次开始对钱产生敬畏的感觉，是在研究生毕业之后的第一份工作。公司是一个日落西山的巨型集团，员工将近15万，由于长期的管理不善，濒临破产，我自己因为工作签证的问题，没办法跳槽，虽然有心走人，却迫不得已听天由命。 公司里面的美国年轻人，大多数对于公司的破产毫不在意，对他们来说，无非就是换一个工作，等着被公司裁员，还能拿裁员package，白领三个月的工资，所以他们既没有积极在找别的工作，也没有积极地为当前工作干活。 但是在中老年美国人中却弥漫着一股异常的焦虑气氛，这也是自然的，虽然美国职场不像中国职场那么内卷，但是一个四五十岁，或者即将迈入六十岁的人被辞职，在就业市场上竞争力肯定是比不上三十多岁的年轻人。而我们国内所说的“中年危机”，在美国这个社会环境里面也同样适用： 家里的房贷还没有还清 车子刚刚换了辆新的 老婆是全职家庭主妇 年纪大了医疗开销一大堆，没工作意味着没保险 我的直属老板就是这批异常焦虑的中老年员工之一，有一天他去到我们VP的办公室，要求我们VP签字保证在他们裁员后会收到不少于3个月的补偿金。 这些“叔叔”“伯伯”面对可能被裁员这件事表现出来的狂躁和焦虑，也给了我两个相当深刻的恐惧感，在日后的生活中一直回响在我脑子里： 如果一个人只拿工资，给公司干活，那他任何时候都可以被裁掉 如果年轻的时候不处理好钱的问题，年纪大的时候你会没有机会处理你钱的问题 我决心等我年纪大了绝对不可以像他们这样，所以自那之后，我开始花时间研究个人财务相关的内容，我在《穷爸爸富爸爸》这本财务启蒙书中读到的一个简单的公式彻底改变了我对于“钱”这个概念的看法：资产 负债 = 现金流。我们很多人所认为的钱无非是你手中的现金，或者是你银行的存款。但是你的“资产”，“负债”，“现金流”也是钱存在的形式。 资产 任何能给你带来钱的东西，都是资产，比如有钱人家的金矿，老板家的企业，投资人手中的股票，出租的房屋。持有的资产不一定是物理形式的钞票，但是当你有持有它的时候，它会以各种各样的形式给你带来额外的钞票，比如股票会增值，会给你分红，出租的房屋每个月给你带来房租的收益，等等。 负债 任何拿走你钱的东西，都是负债，比如你贷款买的车，你欠的信用卡（花呗等）借款，房贷，等等。类似于资产，当你持有负债的时候，往往他们还会产生额外的应还利息，因此你最终需要偿还比你原有的借款多的多的资金。 拿车举个例子，如果你贷款买了一辆三十万的车，你实际的开销将会远大于30万： 每个月你将要还车款，附带的有百分之几的贷款利息 加油的费用 车保险 保养费用 过路费 可能出现事故之后的维修费用，以及由此带来的保费上涨 背上这个负债并不是简简单单地说“我借了30万”这么简单，而绝大部分的人只看到买了辆车能给他们的生活带来一些方便，也许还能装个B，但是他们意识不到 “持有负债” 这么一件事情本身就是有成本的，更不会去评估他们的财务状况是否能够支撑他们“持有负债”的成本。 一个人之所以穷，不仅仅是因为他的钱少，更是因为在他的认知里面，钱除了花掉或者背负负债以外，没有什么别的用处。曾经一个同事的朋友当着我的面毫无理由把自己的手表送给了一个陌生人的小孩子，然后笑着对我说“money come and go”，这看似豁达，实则傻逼。 现金流 笼统的计算公式，用资产产生的正的收益，减去负债造成的负的收益，就是现金流。现金流是支撑我们日常生活所需，保证我们有钱消费的财务概念。我们每个月的工资，在银行存款拿到的利息，都可以归为这一类。 以前我们国内的生活条件总体不太好，所以大家都没有什么比较，现在大家的生活条件都变好了，慢慢出现了一种风气，会去在意谁开了豪车，谁住了豪宅，谁穿着爱马仕带着LV，不知不觉之间这种风气又催生出了一种信念：可以穷，但是不能让人看不起。《穷爸爸富爸爸》这本书里面把这种现象称之为Rat Race，老鼠赛跑，非常的贴切。 仔细想一下，如果你手上有100万现金，你准备怎么用？ 富人的做法： 100万投资指数基金，然后长线投资，股票增值的同时每个季度获取分红 100万买个房子，然后出租，收租金收益 100万投资一个业已成熟的小本生意，做投资人坐收红利 穷人的做法： 100万买辆保时捷，然后每个月额外多花1000多养车，好让周围的人羡慕自己 100万花十几万购买奢侈品，余下的存银行以后慢慢花 富人们在千方百计地想着把他们手上的资源（钱）变成资产，以便这些资产能够给他们带来更多的资源（钱）。而穷人们则在思考着我该怎样花这些钱能让周围的人羡慕我。这十年之间，我看到过穷人借钱贷款买二手法拉利，也看过有人从车行借宝马i8去约会，也看过有人不停地重新贷款换豪车，而我一个在雅培工作的博士朋友，至今只开着他那不起眼的丰田，没有任何债务困扰，余钱投资标普指数基金。 到底怎样做才能财务自由 你的负债不是你的底气，资产和现金流才是。想要达到财务自由，你需要扩大你的资产，控制你的负债，除此以外别无他法。 很多人以为的“财务自由”类似于“一夜暴富”，认为睡一觉突然赚了1000万，那所有财务问题就都解决了。而实际的财务自由是一个财务上的行为习惯，如果一个人已经习惯于把资金置换成负债，比如不停地换新车，那给他再多的钱也无法自由。 相反的，如果一个人已经习惯了极简生活，不去追求那些花里胡哨的“提高自己社会地位”的物品，那财务自由的门槛相对而言就会降低很多。在此基础上，如果能养成额外一些获取资产的习惯，那实现财务自由的时间就会提前很多。 思考关于钱的问题，很多的时候是反思自己的行为模式和生活模式，以及作出根本改变的问题。在绝大多数情况下，一个人不需要那么多东西，更不需要那么多贵的东西。